学习胖东来20个月后，永辉超市2025年预亏超21亿元

永辉超市(601933.SH)继续亏损。

1月20日晚间，永辉超市公告称，预计2025年度归母净利润亏损21.4亿元，上年同期亏损14.7亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净亏损29.4亿元，上年同期净亏损为24.1亿元。

据永辉发布的2025年第三季度财务报告显示，去年前三季度归母净亏损为7.1亿元。这意味着2025年第四季度其归母净亏损预计为14.3亿元。

这是永辉超市连续第五年亏损。此时距离其全面启动学习“胖东来”模式已过去约20个月。公告称，报告期内业绩预亏的主要原因有三点，分别为门店调整、供应链改革和对外投资及资产减值。

据披露，2025年，永辉超市深度调改了315家门店，并关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店。这比2024年的调改幅度有所扩大。2024年报显示，该年永辉超市完成31家门店商品结构调整与服务升级，关闭了232家尾部门店。

在1月20日的公告中，永辉超市表示，报告期内门店调改对公司利润的影响主要包含调改相关的资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元。此外，门店因停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。关闭381家门店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。

在供应链改革过程中，永辉超市短期面临缺货及毛利率下滑的压力，对公司营业收入造成了一定的影响。不过公告称，随着供应链改革的深入，上述影响已逐步消除。

对外投资及资产减值方面，永辉超市持有的境外股权投资Advantage Solutions股票因股价持续下跌，报告期内确认公允价值变动损益-2.36亿元。此外，公司对持有的长期资产(主要为持续亏损门店资产)进行减值测试，并计提了减值准备。根据初步测算，2025年度公司预计将计提长期资产减值1.62亿元(最终金额以审计结果为准)。

此前，永辉超市已经连续四年亏损。2021年-2024年，其累计亏损超过95亿元。2024年5月，在胖东来创始人于东来及其团队的帮扶下，永辉超市通过胖东来帮扶及学习胖东来自主调改两种模式对全国门店进行调改。

永辉超市此前曾预计在2026年春节前将突破300家门店，终极目标是在2026年6月前，完成全部门店的调改工作。同时，闭店工作也将基本结束。

截至1月20日收盘，永辉超市股价上涨1.45%，报4.89元/股，市值为443.77亿元。