新加坡银行：中美AI代差缩小 应用端潜力尚未变现

   

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　　新加坡银行中国股票策略师霍慧敏在年度市场展望会中回答新浪财经表示，中美在AI模型领域差距显著缩小，在讨论AI 时，市场易陷入“AI即芯片”的认知偏差。她认为。中国拥有庞大的用户基础，为AI应用创新提供了广阔空间，而目前这些发展空间大多尚未完成货币化（monetize），而这部分未变现的应用潜力，正是未来AI领域最值得期待的投资想象空间。

　　“Deepseek moment”推动中美AI代差缩小

　　据新加坡银行研究报告显示，中美在AI领域的差距曾出现过两个相当接近的节点，其中关键的差距缩小节点与中国开源模型产业的爆发式发展密切相关，即2025年1月的“Deepseek moment”。

　　“在2025年1月之前，市场对中国开源模型的期待和想象空间有限，更多关注硬件及AI应用层面的优势”，霍慧敏指出，自Deepseek开源模型推出后，国内上市公司及未上市企业在模型研发领域的推进速度显著加快，直接推动中美在该细分领域的差距持续缩小。

　　、无人驾驶等细分赛道中国领跑全球

　　霍慧敏表示，AI产业链覆盖范围广，涵盖大语言模型、GPU、机器人、无人驾驶等细分领域。中美发展路径存在差异，因此市场重点关注数据推动的大模型算法迭代，因此行业统计未必完全涵盖所有赛道。而机器人、无人驾驶等中国优势领域的表现或许未被市场完全纳入。

　　她特别强调，中国在这些应用赛道已实现全球领跑：数据显示，2025年中国机器人产量占据全球主要市场份额，超越美国及其他国家。

　　市场数据显示，全球人形机器人出货量前六名均为中国企业，头部企业智元、宇树科技合计垄断71%的全球市场份额，而美国三大巨头合计份额仅3%，差距显著。

　　在无人驾驶领域，霍慧敏认为中国同样具备政策与技术双重优势。

　　市场资料显示，目前，中国已通过“附条件准入”等政策创新推动L3级自动驾驶迈入受控商业化阶段，北京、上海、深圳等城市已形成“车+路”的智能网联生态闭环，在测试场景开放、法规配套完善等方面走在全球前列。

　　“若将AI产业细分为基础设施和应用两大层面，中国在这两个维度均具备优势”，霍慧敏表示。



　　中美AI投资逻辑：未来需聚焦应用端变现潜力

　　关于中美AI产业投资逻辑的差异，霍慧敏表示，市场易陷入“AI即芯片”的认知偏差。她建议，在即将到来的季度业绩期，投资者除了关注企业AI相关资本开支、未来一年预判及业绩指引外，更应重点关注应用层面的推进力度。“中国拥有庞大的用户基础，这为AI应用创新提供了广阔空间，而目前这些发展空间大多尚未完成货币化（monetize）”，霍慧敏强调，这部分未变现的应用潜力，正是未来AI领域最值得期待的投资想象空间。