华泰期货股指周报：市场情绪积极，股指放量大涨





　　来源：华泰期货

　　作者： 汪雅航

　　市场分析

　　推进消费政策。宏观方面，国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。会议还研究推行常住地提供基本公共服务有关工作。海外方面，美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，11月数据下修8000人至增加5.6万人，10月则从减少10.5万人进一步下修至减少17.3万人；12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。数据公布后，市场预期美联储1月降息的可能性几乎为零。

　　股指上行。现货市场，A股三大指数继续上行，上证指数收盘涨3.82%收于4120.43点，创业板指涨3.89%。行业方面，板块指数涨多跌少，国防军工、传媒、有色金属、计算机行业涨幅超8%，仅银行行业收跌。日均成交额大幅升至2.83万亿元，两融余额增加786亿元。海外市场，美股三大指数收涨。

　　期指增仓。期货市场，股指基差有所回落。成交持仓方面，期指的成交量和持仓量较上周均有明显增加。

　　策略

　　沪指实现16连涨且持续放量，本周五两市成交额突破3万亿元，在历史上也较为少见。两融资金再度放量增长，周度增量显著，融资余额续创历史新高，反映出市场积极情绪。放量态势持续的背景下，本轮行情尚未结束。从慢牛长牛的视角来看，当前市场位置仍具备较高性价比，建议关注做多股指期货策略。

　　风险

　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险

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