宏观经济方面，美国11月非农新增就业、失业率超预期上行。美国11月非农就业人口新增6.4万人，高于预期值5万人，低于前值11.9万人。美国11月失业率录得4.6%，高于预期值4.5%和前值4.4%。
美国11月CPI意外走弱。美国11月CPI同比上涨2.7%，不及预期值3.1%和前值3%；美国11月核心CPI同比上涨2.6%，不及预期值和前值3%。
美国10月零售销售零增长，主要受汽车、汽油销售额下降影响。美国10月零售销售环比0%，低于预期值和前值0.1%；美国10月零售销售（除汽车）环比增长0.4%，高于预期值0.2%和前值10.1%；美国10月零售销售（除汽车与汽油）环比增长0.5%，高于预期值0.5%和前值0%。
美国11月成屋年化环比边际下降。美国11月成屋销售总数年化环比0.5%，低于预期值1.2%和前值1.5%；美国11月成屋销售总数年化为413万户，低于预期值415万户，高于前值411万户。
二、主要指数相关情况
- 一周指数表现
上周（12月15日-19日），标普油气指数整周下跌4.85%，纳斯达克100指数整周上涨0.59%，标普500指数整周上涨0.10%，其覆盖的11个行业板块有5个上涨，其中标普500非必需消费领涨1.01%，标普500能源领跌2.91%。
数据来源：Wind
- 配置方向
美股：上周美国就业数据好于预期，通胀数据大幅低于预期，市场对甲骨文等AI科技企业资本开支和融资可持续性的担忧延续，日央行加息，美股震荡。上周经济数据公布后，市场担忧数据质量问题，降息预期增幅有限。美股方面，估值仍处在相对高位，但流动性扩张和盈利修复仍提供支撑。
博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。
美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。
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数据来源：Bloomberg
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本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2025年12月19日。
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