通胀压力缓解，11月CPI同比涨幅回落至2.7%

   

　　美国劳工统计局周四发布最新消费者价格指数数据显示，11 月美国通胀压力回落幅度超市场预期。

　　数据显示，美国 11 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7%。彭博社调查的经济学家此前预测，该数据的同比涨幅应为 3.1%。

　　预测市场支持数据

　　剔除波动较大的食品和能源价格后，11 月核心消费者价格指数同比上涨 2.6%，同样低于经济学家预期的 3.1%。

　　本次发布的是自 11 月以来的首份通胀数据。受政府停摆影响，10 月的通胀报告被迫取消，这也使得本次报告未提供消费者价格的环比数据。

　　在有通胀数据记录的最近一个月份 ——9 月，整体消费者价格指数与核心消费者价格指数的同比涨幅均为 3%。

　　本次报告也标志着，在今年年初持续 43 天的政府停摆事件后，包括月度非农就业报告和通胀数据在内的主要经济数据，将正式结束调整后的发布周期，恢复常规发布安排。

　　11 月非农就业报告已于本周二公布，数据显示当月新增就业岗位数量超预期，但失业率攀升至四年以来的高点。2026 年 1 月 9 日发布的 12 月非农就业报告，将回归常规发布时间，于周五上午对外公布。

　　美投金融（LPL Financial）首席经济学家杰弗里・罗奇表示：“当前通胀率仍高于政策目标…… 但这一现象应该是暂时的。随着未来数月市场需求降温，物价压力将进一步缓解，为投资者带来喘息空间。”

　　美联储设定的通胀目标为 2%，其参考指标是核心个人消费支出（PCE）价格指数。该指数由美国经济分析局在每月最后一周发布。最新一期核心个人消费支出数据为 9 月统计值，于本月早些时候发布，同比涨幅为 2.8%。

　　经济学家在周四消费者价格指数发布前的一份报告中指出，受关税政策影响，商品通胀 “或将持续处于黏性状态”，而服务业通胀 “则会有所回落，这在一定程度上得益于医疗保险领域的价格调整”。

　　通胀数据呈现的这种涨跌互现态势，可能会促使美联储在 1 月货币政策会议上选择按兵不动。目前交易员预计，美联储在明年 1 月降息的概率约为 25%。

　　美联储上周公布的预测显示，在 2025 年底连续三次降息 25 个基点后，2026 年该机构或将仅再降息一次。