决策日指南：美联储势将连续第三次降息 然后可能暂时收手

   

　　美联储官员势将在周三宣布连续第三次降息，但这一进程可能就此结束。

　　对持续通胀的担忧已在美国央行内部造成严重分歧，这可能致使美联储主席杰罗姆鲍威尔不会暗示明年初有任何进一步的行动。

　　今年秋季美联储两次降息，并在过去15个月中累计降息1.5个百分点，后续每一次进一步降息都将使得美联储的基准利率更加靠近能够刺激经济活动的临界点——而许多官员正试图避免这种情况发生。一些官员认为，目前的利率已经处于中性水平，既不刺激也不抑制经济增长。对于美联储紧缩程度的相反看法，很可能导致再次出现决策分歧，一些分析师甚至预测会有多达三名官员持不同意见。

　　在缺乏新的经济数据的情况下，鲍威尔要达成共识的任务只会更加困难——这是政府停摆持续整个10月和11月大部分时间的连锁反应。官方的11月劳动力市场数据要到12月16日才会公布，通胀数据还在两天之后。

　　毕马威首席经济学家Diane Swonk说道：“这使得美联储处于必须谨慎行事的境地。”Swonk补充说，鲍威尔在会后面对记者时，无法保证委员会的下一步行动是什么。“他必须代表各种观点，涵盖从一个极端到另一个极端，而这才是更难传达的信息。”

　　美联储将于当地时间周三下午2时在华盛顿公布利率决议，同时还将发布委员会声明和最新经济预测。鲍威尔将于30分钟后召开记者会。

　　会后声明

　　11月宣布的裁员下降，不过一些美国大型企业，例如公司和Verizon Communications Inc．，因计划裁员而成为新闻焦点。9月消费者支出变化不大，而美联储青睐的通胀指标小幅上升至2.8%，比央行目标高出近1个百分点。

　　在此背景下，大多数分析师预计政策制定者将重申就业面临的下行风险“近几个月来有所上升”，并且“通胀水平仍然有些偏高”。一些分析师还预计，声明将暗示未来几个月进一步调整利率的可能性较低。

　　Swonk说：“我的感觉是，他们会暂停行动，以等待更多数据，因为他们已经进行了一些降息。”

　　最新的经济预测很可能显示决策者之间仍然存在分歧。早在9月，就有八位官员倾向于2026年的降息幅度不应超过本周降息后的水平，而九位官员则预计至少还会再降息两次。

　　经济学家还预计，委员会对2025年经济增长的预测中值可能会上调，而对今年年底通胀的预期可能会略微下调。明年失业率预计将比9月预测略高。

　　异议

　　自美联储10月利率决议以来鲍威尔一直未公开讲话，他可能将面对一个更加分裂的委员会。一些地区行长，其中许多人今年在货币政策方面没有投票权，已公开反对进一步降息。其他一些行长则表示犹豫不决，或担忧在通胀持续高于目标水平的情况下，进一步调整利率会对经济造成何种影响。

　　然而11月21日，被认为与鲍威尔关系密切的纽约联储行长约翰，化解了投资者围绕本周会议可能降息的疑虑。他表示“短期内”仍有进一步降息的空间，这提升了市场对降息的预期。

　　许多分析人士认为堪萨斯城联储行长杰夫施密德以及圣路易斯行长阿尔贝托穆萨莱姆会意见不同，倾向于维持利率不变。其他一些人——包括波士顿的苏珊柯林斯、芝加哥的奥斯坦古尔斯比、美联储理事迈克尔巴尔，自上次会议以来都对通胀表示过担忧。预计美联储理事斯蒂芬米兰将像前两次会议一样，希望更大幅度降息0.5个百分点。

　　投资者也在密切关注白宫，看唐纳德特朗普总统是否会宣布接替鲍威尔的人选，鲍威尔的任期将于5月到期。特朗普的国家经济委员会主任凯文哈塞特被视为领跑者，不过正式提名可能要到明年初才会公布。