“祥源系”多只金融产品逾期未兑付，三上市公司迅速割席，处罚、质押、减持背后坍塌早有预兆

 

　　来源：蓝鲸新闻

　　近期，据投资者曝光及媒体报道，在浙金中心挂牌交易的若干收益权产品到期未能兑付，这些产品均由祥源控股集团有限责任公司（以下简称“祥源控股”）及其法定代表人俞发祥担保、增信。据界面新闻，浙江省金融办表示，祥源系相关产品到期无法兑付问题，已成立工作专班，资产排摸核查中，调查进度还无法公布。

　　舆论发酵后，12月7日晚，“祥源系”三家上市公司、、海昌海洋公园迅速切割，公告均提及祥源控股、公司实控人俞发祥就相关兑付义务承担连带保证责任，但事件涉及的金融产品与上市公司等无关，公司不承担任何兑付及担保义务，亦未为相关金融产品的兑付提供增信等。12月8日，交建股份跌停，祥源文旅、海昌海洋公园跌幅分别为3.62%、3.85%。

　　据界面新闻，12月5日，祥源控股执行总裁沈保山在回答投资者疑问时表示，目前到期未兑付的产品约2-3款，投资者购买一款产品的收益率可能是4%~5%，浙金中心平台收益也有4%-5%，公司的融资成本约8%-9%。

　　据悉，这些资金投向大多流向了地产项目，而近年来低迷的房地产市场，资金回笼速度难以支撑产品兑付需求。压力之下，俞发祥控制的多家上市平台也成了其腾挪资金来源之一。

　　事实上，在“祥源系”的资本版图中，拆东墙补西墙的现象早已存在，俞发祥通过经营性或非经营性的方式占用旗下大量上市公司资金，但即便如此，“祥源系”资金链仍然走到了断裂的地步。

　　“祥源系”塌房，俞发祥占资上市公司早显端倪

　　据祥源文旅三季报显示，祥源控股全资子公司祥源旅游开发有限公司与安徽祥源文旅发展有限公司（以下简称“安徽祥源”）分别持有上市公司37.38%、20.56%的股份，二者为一致行动人，合计控制公司57.94%的股份，祥源控股的实际控制人俞发祥也是上市公司实控人。

　　2024年12月，一份行政处罚早已提前“预告”了祥源系资本版图下隐藏的风险。

　　证监会下发的行政处罚决定书显示，2022年时，俞发祥就曾指示祥源文旅以购买资产预先支付意向金和保证金的形式，套出资金提供给祥源控股等俞发祥控制的公司使用，并指派祥源控股时任财务总监俞红华、祥源文旅时任副总裁、董事会秘书、董事长王衡和时任助理总裁、监事陈亚文具体经办。

　　具体来看，2022年3月，祥源文旅计划受让安达国际渡假公园（丹霞山）有限公司持有的广东省仁化丹霞山索道有限公司100%股权，并向祥源控股实际控制的上海枫法商务信息咨询有限公司账户支付5000万元意向金，最终被上海源安置业有限公司（以下简称“源安置业”）和上海源毅置业有限公司使用。一个月后，祥源文旅上述收购计划终止，前期支付的意向金随之收回。

　　两个月后，祥源控股同样的操作手法再次占用2.1亿元资金。2022年6月，祥源文旅拟受让三亚祥源旅游发展有限公司持有的三亚洋海船务实业有限公司50.99%股权，并约定向祥源控股实际控制的长沙友阿旅游发展有限公司账户支付6000万元意向金和1.5亿元涉密保证金。

　　其中，6000万元资金同样最终转入源安置业，1.5亿元保证金则被祥源控股最终使用。2022年全年，实控人及其关联方非经营性资金占用累计发生额达到4.1亿，占公司当期净资产的15.15%。年末时，相关资金全部归还上市公司，而祥源文旅未对相关占用进行任何披露。

　　2024年底处罚落地，证监会对祥源文旅、俞发祥以及相关高管人员给予警告并处以罚款。

　　“祥源系”资金紧张凸显，交建股份董高“卡点”先减持

　　站在整个“祥源系”的资本版图来看，2017年首次“入主”祥源文旅后，2019年，俞发祥再次运作了祥源控股旗下交建股份登陆上交所，手里的上市公司平台增加到了两家，资金腾挪周转的余地更多了一些。

　　上市之后，交建股份与祥源控股旗下多家公司进行关联交易的方式，占用上市公司资金。2024年12月，祥源控股控制的祥源花世界生态文旅旅游区开发有限公司等6家公司因无力偿还应付欠款，提出的实物资产抵债方案。6家公司总共以82套房产，抵偿欠付的1.32亿元施工工程款。

　　另外，据荣诚会计师事务所出示的专项说明来看，2024年全年，与交建股份受同一控股股东控制的公司，以“工程款”、“质保金”等明目经营性占用的上市公司资金发生额大约有6.08亿元，期末尚有9.32亿元未偿还余额。

　　除此之外，截至2025年10月24日，俞发祥将持有的交建股份全部股份进行了质押，祥源控股及一致行动人黄山市为众投资管理中心（有限合伙）的质押比例也分别达到了83.51%、46.03%。

　　合计来看，祥源控股及一致行动人合计质押比例大约为80.02%，目前对应市值超过27亿元。几乎同一时间，俞发祥也质押了手中控制的祥源文旅的股份，截至10月16日，祥源文旅控股股东一致行动人安徽祥源也以“偿还债务”为由进行质押，累计质押比例达到95.63%，以公司目前股价来看，对应市值超过13亿元。俞发祥和“祥源系”的资金困境也由此可以窥见。

　　值得一提的是，在舆论彻底发酵之前，12月5日交建股份部分董事及高管火速完成减持，合计套现约2646万元。

　　蹊跷的是，尽管资金压力巨大，2025年6月，俞发祥仍将其“祥源系”的资本版图进一步扩大，斥资约21亿元买下深陷债务危机的海昌海洋公园控制权。公告显示，祥源控股此次并购所用资金，14亿元由集团内部资金出资，余下8亿元将通过向金融机构借款拨付来完成。

　　另外，据上海票据交易所12月5日发布的持续预期名单，截至2025年11月30日，6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为4487家，其中至少10家“祥源系”公司在列，合计逾期余额超过3700万元。此外，以上公司还存在被执行人信息且被限制高消费，以及欠税信息。