央行连续六个月加量续作MLF，继续展现适度宽松货币政策取向

记者 辛圆



据中国人民银行(以下简称央行)消息，为保持银行体系流动性充裕，8月25日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限为1年期。

本月有3000亿MLF到期，这意味着8月央行MLF净投放达到3000亿，符合预期，为连续第六个月加量续作。

中国民生银行首席经济学家温彬接受界面新闻采访时表示，结合买断式逆回购净投放情况，央行在8月中期流动性净投放规模达到6000亿元，相当于7月的2倍，也是今年2月以来最大规模净投放，继续展现适度宽松的货币政策取向。

分析师认为，在5月降准释放长期流动性约1万亿元之后，近三个月公开市场中期流动性持续处于净投放状态，且8月净投放规模显著扩大。主要源于两方面因素。



第一方面，温彬分析称，8月处于政府债券发行高峰期，政府债净融资规模或达到1.8万亿元，同时监管也在引导金融机构稳固信贷支持力度。央行持续注入中期流动性，体现了货币与财政政策之间的协调配合，也有助于推动宽信用进程，更好满足企业和居民的融资需求。

另外，温彬表示，受月中买断式逆回购相继到期、税期缴款及股市资金占用等影响，8月中旬以来银行体系流动性有所收紧，融出规模下降，也带动中长端市场利率普遍上行。

“央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于保持市场流动性充裕，稳定市场预期。而目前债券市场能够维持相对稳定，就主要得益于资金面保持平稳，未面临明显的赎回压力。”温彬分析称。

往后看，温彬在采访中表示，7月信贷录得历史低值，7月经济数据中社零和投资增速回落，近期票据利率仍然呈现下行态势，且考虑到8-9月政府债发行继续放量，央行要维持适宜的金融环境，流动性依然可以保持乐观。

他同时提到，鉴于当前货币政策重心正转向“落实落细”，更关注政策执行效果和灵活应对。短期内降准概率应该不大，央行更可能通过买断式逆回购和MLF等政策工具保持市场流动性充裕，意味着接下来MLF还会加量续作，多种工具结合，使得市场流动性持续处于稳中偏松状态，市场利率大幅上行空间也相应受限。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为，在上半年宏观经济稳中偏强，三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准的概率较小，人民银行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。总体来看，下半年市场流动性有望持续处于稳中偏松状态，市场利率上行空间不大。