交银国际：升中国生物制药目标价至9.1港元 维持“买入”评级

     

　　发布研报称，（01177）在创新药和生物类似药的放量驱动下，上半年收入录得双位数增长；受益于投资收益，公司整体利润实现高增长，但在研发投入加大的影响下，核心制药业务的分部利润在短期内略有承压。目标价由8港元升至9.1港元，维持“买入”评级。

　　展望未来，该行继续看好公司已上市创新产品快速放量、自研管线价值长期内持续兑现、以及近期潜在重磅BD交易对收入增厚和股价的推动作用，上调公司2025年收入预测4%，以反映礼新技术转移里程碑收款的贡献。交银国际上调中生制药2025年至2027年经调整净利润至51亿、44亿及53亿元人民币，以反映2025年更高的投资收益预测、以及合作收入占比提升+降本增效努力下利润率的改善空间。