万物云：上半年营收约181.4亿元，核心净利润同比增长10.8%

8月18日，万物云（2602.HK）发布2025年中期业绩报告。报告显示，上半年，万物云实现营业收入约181.4亿元，同比增长3.1%；毛利润约24.9亿元，同比增长3.8%；净利润约8.4亿元，同比增长5.4%。核心净利润为13.2亿元，同比增长10.8%。

截至报告期末，万物云的现金资产约114.6亿元，经营性净现金流同比增加20.5亿元。此外，万物云拟以人民币11亿元作为派付股息总额，用于2025年中期股息分红，年化股息率约9%。

万物云的业务板块主要包括社区空间居住消费服务；商企和城市空间综合服务以及AIoT及BPaaS解决方案服务。

公告显示，报告期内，万物云的住宅物业服务的收入约为102.79亿元，同比增长10.4%，占总收入的 56.7%；该业务在报告期内创造毛利约13.30亿元，同比增 6.8%，占总毛利的53.4%。受宏观环境影响，居民缴费意愿在报告期内有所下降，该业务毛利率在报告期内下滑至12.9%，同比下滑了0.5个百分点。

此外，来自物业及设施服务管理的收入约为51.69亿元，同比增长7.7%，占总收入的28.5%；来自居住相关资产服务的收入为8.6亿元，同比提升39.6%，占总收入的4.7%；来自BPaaS解决方案的收入为8.6亿元，同比增长9%。

按照公告，蝶城是万物云作为劳动密集型行业打造区域规模效应的核心战略选择。报告期内，万物云累计完成300个蝶城的提效改造，覆盖项目数达1688个，占在管项目总数的38.3%，改造后蝶城提效约人民币2.3亿元。同时，在宏观环境承压的现状下，万物云的“弹性定价”策略成为了行业新的解题方式。

万物云认为，推动“质价相符”的物业服务综合方案，是行业的大势所趋。报告期内，万物云在存量市场中获取114个住宅物业项目，带来6.7亿元的年化饱和收入，同比增长31.5%。

截至8月18日收盘，万物云报24.2港元/股，涨幅2.89%。