太平鸟预计上半年净利下滑55%：零售业绩下降，固定性费用较大

时尚零售龙头太平鸟业绩继续承压。

7月10日，宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（太平鸟，603877.SH）发布2025年半年度业绩预减公告。预计2025年半年度实现归母净利润为7770万元左右，与上年同期相比，预计减少9349万元，同比减少55%左右。预计2025年半年度实现归母扣非净利润为1370万元左右，与上年同期相比，预计减少5131万元，同比减少79%左右。

据一季报显示，今年一季度太平鸟实现营收16.68亿元，同比下滑7.63%；实现归母净利润为1.24亿元，同比下滑21.97%。

据Wind数据显示，2021年至2024年，太平鸟年度以及半年度的营收呈逐步下滑趋势。2023年业绩实现同比上涨后，2024年再次下滑。

半年度业绩，来源于Wind

年度业绩，来源于Wind

对于今年半年度业绩预减的主要原因，公告指出，报告期内，公司零售业绩同比下降导致营业收入下降8%左右，而公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，营业收入的下降导致扣非净利润同比预计减少5131万元。另外，本期收到的政府补贴同比减少4850万元左右，非经常性损益同比下降，公司归母净利润同比预计减少9349万元。

据2024年年报显示，去年底门店数量为3373家，2024年净关闭358家门店。年报指出，公司持续优化渠道结构，谋定渠道发展战略，公司聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门店平效。同时更加清晰渠道的价值定位和经营拓展重点区域，围绕“降楼层、扩面积、提平效”的渠道发展原则，为公司未来高质量增长调整好渠道结构。

来源于年报

据官网介绍，太平鸟时尚服饰是一家时尚品牌零售公司，“太平鸟”品牌创立于1996年，2017年在上交所上市，总部位于中国浙江宁波。官网指出，太平鸟坚持以时尚产业为核心发展方向，已培育出PEACEBIRD太平鸟女装、PEACEBIRD太平鸟男装、LEDiN乐町、minipeace太平鸟童装等多个时尚品牌，品牌矩阵不断完善。

据开源证券4月发布的研报指出，太平鸟公司处于渠道调整末期，收入短期继续承压，费用相对刚性影响利润。一季度各品牌收入均小幅下滑主要系加盟商关店，预计公司净关店趋势将逐渐收窄。考虑消费环境和公司经营节奏调整，下调公司2025年至2026年盈利预测，同时公司系中国时尚零售龙头，看好公司控制闭店节奏，推进品牌焕新促进店效提升，维持“买入”评级。

据中泰证券4月发布的研报指出，太平鸟作为国内时尚服饰品牌龙头企业，近年来改革调整已初见成效。2024年公司终端零售及业绩表现已触底，渠道优化已接近尾声。公司通过开设旗舰集合店重塑品牌形象，研报预计2025年公司终端流水或将改善、收入有望转正，叠加渠道及管理架构改革初见成效，盈利水平弹性有望释放。

截至7月10日收盘，太平鸟股价报15.01元/股，涨0.94%，今年年初至今涨4%。